lördag 17 oktober 2026
Dagens namn: Antonia, Toini
Sto: KINV B är beteckningen för Kinnevik AB:s B-aktie på Nasdaq Stockholm. Kinnevik är alltså ett börsnoterat investmentbolag, medan KINV B är den aktieklass som sökningen ”Sto: Kinv-B” syftar på. Bolaget har även aktieslaget KINV A.
Kinnevik grundades 1936 av Hugo Stenbeck, Wilhelm Klingspor och Robert von Horn. I dag beskriver bolaget sig som en tillväxtinvesterare, aktiv ägare och operativ partner till teknikdrivna bolag i Europa och USA. För den som analyserar Kinnevik aktie är det därför portföljens utveckling och värdering som står i centrum, snarare än försäljning och vinst från en egen produktverksamhet.
Kinnevik investerar från tidig fas till tillväxtfas och har en selektiv portfölj med över 20 större innehav. De aktuella huvudsektorerna är Health & Bio, Software och Climate Tech. Det är en annan och mer avgränsad beskrivning än den äldre bilden av Kinnevik som ett bolag med primärt fokus på e-handel, fintech och foodtech.
Strategin innebär att aktieägaren får indirekt exponering mot teknikdrivna tillväxtbolag. Kinnevik försöker utveckla innehaven över längre perioder och kan investera mer i bolag som redan finns i portföljen. Under andra kvartalet 2026 bestod nettoinvesteringarna av följdinvesteringar i två portföljbolag.
Exempel på aktuella större innehav som Kinnevik lyfter fram är Spring Health, Perk, Mews, Pleo, Cityblock, Oviva, Enveda, Tandem Health och Strand Therapeutics. Pleo, som arbetar med spend management, blev ett Kinnevik-innehav första gången 2018. Betterment är en USA-baserad kapitalförvaltare inom investeringar och pensionslösningar, där Kinnevik investerade första gången 2016. Se Kinneviks aktuella investeringsområden och portfölj för bolagets egen översikt.
Substansvärdet, eller NAV, är ett centralt mått för Kinnevik aktie. Det visar det samlade värdet av tillgångarna efter skulder och ger en grund för att jämföra börsvärdet med värdet på portföljen. För ett bolag med onoterade innehav påverkas NAV bland annat av hur jämförbara börsnoterade bolag värderas och av utvecklingen i portföljbolagen.
Per den 30 juni 2026 uppgick Kinneviks substansvärde till 29,6 miljarder kronor, motsvarande 107 kronor per aktie. Under andra kvartalet ökade substansvärdet med 1,7 miljarder kronor, eller 6 procent. Räknat i konstanta valutor var ökningen 5 procent. Kinnevik uppgav att uppgången främst drevs av högre värderingsmultiplar hos jämförbara börsnoterade bolag.
Utvecklingen var däremot svagare för halvåret som helhet. Under första halvåret 2026 minskade substansvärdet med 6,2 miljarder kronor, motsvarande 17 procent. Det visar varför ett enskilt kvartal inte räcker för att bedöma Kinneviks långsiktiga utveckling.
| Nyckeltal | Utfall |
|---|---|
| Substansvärde per 30 juni 2026 | 29,6 miljarder kronor |
| Substansvärde per aktie | 107 kronor |
| Förändring under andra kvartalet 2026 | +6 procent |
| Förändring under första halvåret 2026 | −17 procent |
| Nettokassa per 30 juni 2026 | 7,4 miljarder kronor |
Den aktuella börskursen för KINV B behöver jämföras med substansvärdet per aktie för att bedöma om aktien handlas med rabatt eller premie. En sådan jämförelse förändras när aktiekursen eller NAV ändras och bör därför göras med samma mättidpunkt.
Kinneviks nettokassa uppgick till 7,4 miljarder kronor per 30 juni 2026, jämfört med 7,5 miljarder kronor per 31 mars 2026. Under andra kvartalet gjorde bolaget nettoinvesteringar på 57 miljoner kronor. Kinnevik hade också tecknat avtal om att sälja innehav i Oda och YouScan. Affärerna väntades ge likvida intäkter på cirka 133 miljoner kronor under tredje kvartalet 2026, under förutsättning att sedvanliga slutförandekrav uppfylldes.
De större portföljbolagen ökade enligt Kinneviks rapport försäljningen med ett viktat genomsnitt på 28 procent hittills under 2026. EBITDA-marginalen förbättrades med 4 procentenheter till minus 6 procent. För aktieägaren är kombinationen av försäljningstillväxt, marginalutveckling och framtida värderingar viktig eftersom den påverkar portföljens värde.
Kinnevik har samtidigt förändrat portföljen över tid. Zalando-innehavet delades ut till aktieägarna 2021. Hela innehavet i Tele2 avyttrades under 2024, och investeringen i Teladoc lämnades under 2023. Dessa bolag ska därför inte beskrivas som aktuella innehav. Sedan 2018 har Kinnevik genom utdelningar och avyttringar distribuerat ett värde som bolaget anger till 87,7 miljarder kronor.
Kinnevik har inlett en övergång mot en mindre och mer fokuserad organisation. Bolaget planerar att sänka de årliga kontanta förvaltningskostnaderna till cirka 200 miljoner kronor från början av 2027. Lägre kostnader kan ge bättre förutsättningar för kapitalet att skapa värde, men utfallet beror fortfarande på portföljbolagens utveckling och Kinneviks investeringar.
Det långsiktiga målet är att till 2030 etablera Kinnevik som Europas främsta tillväxtinvesterare. Framtiden för KINV B hänger därför nära samman med tre frågor: om portföljbolagen kan fortsätta växa, om värderingarna på tillväxtbolag håller och om Kinnevik kan fördela kapitalet mellan nya investeringar och befintliga innehav.
Bolagets planerade rapport för perioden januari–september 2026 är satt till 15 oktober 2026. Det är en kommande tidpunkt för investerare som vill följa NAV, kassan, investeringarna och organisationens omställning.
Den största risken är att värderingen av onoterade tillväxtbolag förändras. Eftersom sådana innehav inte har en löpande börskurs kan nya värderingar påverka NAV tydligt när de redovisas. Aktieägaren kan därför möta större svängningar än i ett bolag med mer förutsägbara kassaflöden.
Även portföljbolagens operativa utveckling är avgörande. Svagare försäljning, försämrade marginaler eller behov av ytterligare kapital kan påverka ett innehavs värde. Kinnevik lyfter dessutom fram kapitalallokering och konkurrens om attraktiva investeringar som risker. En selektiv portfölj med över 20 större innehav ger exponering mot flera bolag, men utvecklingen i viktiga innehav kan ändå få stor betydelse för substansvärdet.
Sto: Kinv-B syftar på Kinnevik AB:s B-aktie, som är noterad på Nasdaq Stockholm under tickerkoden KINV B. Kinnevik har även aktieslaget KINV A.
Per 30 juni 2026 uppgick Kinneviks substansvärde till 107 kronor per aktie. Det totala substansvärdet var 29,6 miljarder kronor.
Kinneviks aktuella huvudsektorer är Health & Bio, Software och Climate Tech. Bolaget investerar i teknikdrivna bolag från tidig fas till tillväxtfas.
Nej. Kinnevik delade ut sitt innehav i Zalando till aktieägarna 2021 och avyttrade hela innehavet i Tele2 under 2024.
Riskerna omfattar förändrade värderingar i onoterade tillväxtbolag, svagare utveckling i portföljbolagen, kapitalallokering och konkurrens om attraktiva investeringar. Dessa faktorer kan påverka både substansvärdet och aktiens utveckling.
