fredag 16 oktober 2026
Dagens namn: Finn
Wihlborgs Fastigheter är ett kommersiellt fastighetsbolag med tyngdpunkt i Öresundsregionen: Malmö, Lund, Helsingborg och Köpenhamn. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm Large Cap. Den senaste publicerade rapporten är delårsrapporten för januari–juni 2026, som publicerades den 6 juli 2026.
Det direkta svaret på om Wihlborgs aktie är köpvärd är villkorat: rapporten visar starkare löpande intjäning, men aktien har ett tydligt värderingsstöd först om kursen ligger under EPRA NRV på 99,66 kronor per aktie. Över den nivån handlas aktien med premie mot substansen. Den aktuella kursen saknas i faktaunderlaget, så köp- eller avvakta-bedömningen bör utgå från formeln i tabellen nedan.
Wihlborgs investerarsida innehåller bolagets rapporter, aktieinformation och rapportkalender.
Wihlborgs rapport för första halvåret 2026 visar en förbättring i den löpande verksamheten. Hyresintäkterna ökade med 8 procent till 2 324 miljoner kronor, jämfört med 2 142 miljoner kronor under samma period 2025. Driftsöverskottet steg med 8 procent till 1 664 miljoner kronor från 1 544 miljoner kronor.
Förvaltningsresultatet ökade med 9 procent till 1 077 miljoner kronor, mot 987 miljoner kronor året före. Det är ett centralt mått eftersom det beskriver resultatet från den löpande förvaltningen före värdeförändringar och skatt. Resultatet efter skatt gick däremot ned till 850 miljoner kronor från 883 miljoner kronor. Resultatet per aktie blev 2,76 kronor, jämfört med 2,87 kronor.
| Nyckeltal | Jan–jun 2026 | Jan–jun 2025 |
|---|---|---|
| Hyresintäkter | 2 324 Mkr | 2 142 Mkr |
| Driftsöverskott | 1 664 Mkr | 1 544 Mkr |
| Förvaltningsresultat | 1 077 Mkr | 987 Mkr |
| Resultat efter skatt | 850 Mkr | 883 Mkr |
| Resultat per aktie | 2,76 kr | 2,87 kr |
Uthyrningsgraden var 89 procent per 30 juni 2026, exklusive projekt och mark. Nettouthyrningen för halvåret var minus 30 miljoner kronor. Nya avtal motsvarade 120 miljoner kronor på årsbasis, medan uppsägningar motsvarade 150 miljoner kronor. Andra kvartalet var däremot positivt, med nettouthyrning på 5 miljoner kronor.
Jämförelsen med tredje kvartalet 2025 visar varför uthyrningen behöver följas: då var uthyrningsgraden 90 procent och nettouthyrningen 65 miljoner kronor för januari–september. I Q3 2025 var hyresintäkterna 1 101 miljoner kronor, driftsöverskottet 790 miljoner kronor, resultatet per aktie 1,58 kronor och förvaltningsresultatet per aktie 1,61 kronor.
Wihlborgs har en koncentrerad geografisk strategi i en region där bolaget redan har stor närvaro. Beståndet omfattar 316 fastigheter och fastighetsvärdet uppgick till 66,2 miljarder kronor vid halvårsskiftet. Tillväxten i hyresintäkter, driftsöverskott och förvaltningsresultat visar att den befintliga verksamheten genererade högre resultat än året före.
Wihlborgs tecknade i juni 2026 avtal om att köpa Castellums fastighetsbestånd i södra Sverige. Halvårsrapporten beskriver förvärvet som bolagets största hittills och anger att fastigheterna ligger i Malmö, Lund och Helsingborg. Affären kan stärka den regionala positionen, men ökar samtidigt betydelsen av finansiering, integration och framtida uthyrning. Se halvårsrapporten, kontrollerad 4 september 2026.
Räntekostnaden inklusive realiserade effekter av räntederivat uppgick till 554 miljoner kronor under januari–juni 2026. Den genomsnittliga räntan inklusive kostnad för kreditavtal var 3,28 procent och räntebärande lån uppgick till 35,717 miljarder kronor per 30 juni 2026. Förändrade räntor kan därför få stor effekt på resultat och kassaflöde.
Per samma datum var belåningsgraden 53,9 procent, soliditeten 35,4 procent och räntetäckningsgraden 2,9 gånger. Uppgifterna redovisas i Wihlborgs halvårsrapport. Fastighetsskatt är ytterligare en kostnadspost; rapporten anger att fastighetsskatten ökade med 18 miljoner kronor under perioden. Lägre uthyrningsgrad eller fortsatt negativ nettouthyrning kan dessutom pressa intäkterna.
Styrelsen föreslog en utdelning på 3,30 kronor per aktie för räkenskapsåret 2025, jämfört med 3,20 kronor för 2024. Utdelningspolicyn är att dela ut 50 procent av resultatet från den löpande förvaltningen samt 50 procent av realiserat resultat från fastighetsförsäljningar, efter schablonskatt.
EPRA NRV uppgick till 99,66 kronor per aktie den 30 juni 2026. Det är jämförelsepunkten för substansvärderingen. Den aktuella aktiekursen saknas i det verifierade underlaget; beräkningen blir därför villkorad:
| Mått | Verifierat värde | Så tolkas det |
|---|---|---|
| EPRA NRV | 99,66 kr/aktie | 100 procent av substansvärdet |
| Aktiekurs | Saknas | Kursen jämförs med 99,66 kr |
| Premie/rabatt | Ej beräknad | (kurs − 99,66) / 99,66 × 100 |
| Förvaltningsresultat per aktie | 1,61 kr i Q3 2025 | Rapporterat kvartalsmått; H1 2026 redovisas här som totalt 1 077 Mkr |
| Föreslagen utdelning | 3,30 kr/aktie | Direktavkastning = 3,30 / kurs × 100 |
| Belåningsgrad | 53,9 % | Centralt skuldriskmått |
| Soliditet | 35,4 % | Centralt finansiellt motståndskraftsmått |
| Räntetäckningsgrad | 2,9 gånger | Visar räntetäckningen |
Exempelvis innebär en kurs på 95 kronor en rabatt på cirka 4,7 procent mot EPRA NRV, medan 105 kronor innebär en premie på cirka 5,4 procent. Direktavkastningen blir på motsvarande sätt cirka 3,5 procent vid 95 kronor och cirka 3,1 procent vid 105 kronor.
För en positiv syn talar 8 procents tillväxt i hyresintäkter och driftsöverskott, 9 procents ökning i förvaltningsresultatet, ett fastighetsvärde på 66,2 miljarder kronor och positiv nettouthyrning i andra kvartalet. Mot detta står uthyrningsgrad på 89 procent, negativ nettouthyrning för halvåret, räntebärande lån på 35,717 miljarder kronor och en räntetäckningsgrad på 2,9 gånger.
Med kurs under 99,66 kronor får investeraren en rabatt mot redovisad substans; ju större rabatten är, desto mer väger den mot riskerna i uthyrning, räntor och förvärvsfinansiering. Med kurs över 99,66 kronor krävs i stället att den starkare intjäningen motiverar premien. Utan verifierad kurs är den konkreta slutsatsen därför: bevaka aktien och jämför den aktuella kursen med 99,66 kronor innan ett köpbeslut.
Observera: Texten är inte finansiell rådgivning. Investeringar i aktier innebär risk, och värdet kan både stiga och falla.
Wihlborgs äger och förvaltar kommersiella fastigheter i Öresundsregionen, framför allt i Malmö, Lund, Helsingborg och Köpenhamn. Per 30 juni 2026 hade bolaget 316 fastigheter och 2,46 miljoner kvadratmeter uthyrningsbar yta.
I rapporten för januari–juni 2026 ökade hyresintäkterna till 2 324 miljoner kronor, driftsöverskottet till 1 664 miljoner kronor och förvaltningsresultatet till 1 077 miljoner kronor. Resultatet efter skatt och resultatet per aktie var däremot lägre än under jämförelseperioden.
Styrelsen föreslog 3,30 kronor per aktie för räkenskapsåret 2025. Den faktiska direktavkastningen beror på aktiekursen och beräknas som 3,30 delat med kursen.
Räntor, uthyrningsgrad, nettouthyrning, fastighetsskatt och finansieringen av Castellum-förvärvet är centrala riskfaktorer. Per 30 juni 2026 var belåningsgraden 53,9 procent och räntetäckningsgraden 2,9 gånger.
Nästa planerade rapport är delårsrapporten för januari–september 2026, med publiceringsdatum 21 oktober 2026 enligt bolagets rapportkalender, kontrollerad 4 september 2026. Rapportdatum kan ändras.
