söndag 18 oktober 2026
Dagens namn: Lukas
SBB:s långsiktiga substansvärde, mätt som EPRA NRV, uppgick till 7,94 kronor per aktie den 30 juni 2026. Det är den senaste rapporterade nivån i bolagets rapport för januari–juni 2026, som publicerades den 16 juli 2026. Det totala långsiktiga substansvärdet var samtidigt 14 049 miljoner kronor.
För den som följer SBBaktie, SBB B eller Samhällsbyggnadsbolaget aktie är siffran ett mått på nettotillgångarna per aktie. Den visar däremot inte ensam vad aktien bör kosta på börsen. Aktiekursen påverkas även av finansiering, skuldsättning, räntor, kassaflöden, marknadssentiment och framtida förändringar i fastighetsvärden.
Det är också viktigt att skilja mellan bolagets rapporterade substansvärde och externa sammanställningar. En sammanställning uppdaterad den 23 juli 2026 angav ett substansvärde på 8,22 kronor per aktie och en SBB B-kurs på 3,42 kronor, vilket motsvarade en substansrabatt på 58,36 procent enligt den sammanställningens datum och definition. Den siffran är inte direkt jämförbar med SBB:s senaste EPRA NRV på 7,94 kronor utan att både avstämningsdatum och metod harmoniseras.
Substansvärde beskriver i grunden värdet av ett företags tillgångar efter avdrag för skulder och andra relevanta poster. När värdet räknas per aktie divideras nettot med antalet utestående aktier. För ett fastighetsbolag är fastigheternas värdering central, men det rapporterade måttet består inte enbart av fastighetsvärdet.
EPRA NRV står för EPRA Net Reinstatement Value och är ett långsiktigt mått på värdet av ett fastighetsbolags nettotillgångar. EPRA:s NAV-mått används för att jämföra nettotillgångarna med aktiekursen. SBB definierar sitt aktuella substansvärde som EPRA NNNAV, ett justerat och kompletterande mått på eget kapital för börsnoterade fastighetsbolag.
SBB:s substansvärdestabeller innehåller bland annat justeringar för derivat, uppskjuten skatt, minoriteter samt joint ventures och intresseföretag. Därför kan ett enkelt avdrag av skulder från fastighetsvärdet ge en annan nivå än SBB:s rapporterade nyckeltal.
Den förenklade formeln för att beräkna substansvärde per aktie är:
(tillgångar − skulder) / antal utestående aktier = substansvärde per aktie
En praktisk beräkning följer tre steg:
För ett fastighetsbolag behöver analysen sedan fördjupas. Kontrollera vilka fastigheter som konsolideras, hur joint ventures och intresseföretag behandlas och vilka justeringar som görs för skatt och derivat. Använd samma definition när du jämför två bolag; annars kan skillnaden bero på redovisningsmetoden snarare än på bolagens faktiska värden.
Den kontrollerade rapporten för första kvartalet 2026 anger att SBB:s konsoliderade förvaltningsfastigheter uppgick till 35 522 miljoner kronor per den 31 mars. SBB:s totala fastighetsexponering var då 50 877 miljoner kronor. Begreppen ska inte blandas ihop: fastighetsexponering omfattar mer än de konsoliderade förvaltningsfastigheterna.
| Rapportdatum | Långsiktigt substansvärde totalt | Substansvärde per aktie |
|---|---|---|
| 30 juni 2026 | 14 049 miljoner kronor | 7,94 kronor |
| 31 december 2024 | 12 598 miljoner kronor | 8,66 kronor |
| 31 december 2023 | 18 635 miljoner kronor | – |
Tabellen visar att det totala långsiktiga substansvärdet var lägre vid utgången av 2024 än året före. Per aktie var den rapporterade nivån 8,66 kronor vid utgången av 2024 och 7,94 kronor den 30 juni 2026. Jämförelser över tid måste göras med samma mått och med hänsyn till förändringar i antalet aktier och bolagets struktur.
SBB har A-, B- och D-aktier, och substansvärde per aktie kan redovisas separat för olika aktieslag. Läs därför alltid vilken aktieklass rapportens siffra gäller innan du jämför den med en aktiekurs.
En substansrabatt uppstår när aktiekursen eller börsvärdet understiger substansvärdet. Om aktiekursen överstiger substansvärdet talar man i stället om substanspremie. Formeln är:
1 − aktiekurs / substansvärde per aktie
Ett positivt resultat visar rabatt och ett negativt resultat visar premie. Den externa sammanställningen från den 23 juli 2026 angav som nämnts 3,42 kronor i SBB B-kurs mot 8,22 kronor i substansvärde och beräknade rabatten till 58,36 procent. Uppgiften ska läsas som en daterad jämförelse enligt den källans metod, inte som en aktuell kursnotering eller en direkt jämförelse med EPRA NRV på 7,94 kronor.
En rabatt mot eget kapital betyder inte automatiskt att fastigheterna är rabatterade med samma procent. Skuldsättningen förstärker relationen mellan fastighetsvärde, eget kapital och aktiekurs. Därför behöver en SBB aktieanalys även omfatta finansieringsrisk, belåning och bolagets förmåga att hantera sina skulder.
Rabatten i noterade fastighetsbolag påverkas bland annat av räntor, kreditspreadar, marknadens avkastningskrav och skillnaden mellan aktiemarknadens kontinuerliga prissättning och fastighetsvärderingar som förändras mer gradvis. Catellas årsredovisning för 2025 anger att noterade fastighetsbolag i genomsnitt handlades med substansrabatter på 20–30 procent eller mer.
Substansvärdet är en startpunkt, inte en komplett värdering av SBB-aktien. En användbar analys bör omfatta följande:
En låg värdering i förhållande till substansvärdet kan därför vara intressant, men den kan också spegla marknadens bedömning av skulder, likviditet, kassaflöden eller framtida värdeförändringar. Substansvärdet kan inte ensamt förutsäga SBB:s aktiekurs.
Den som söker efter SBB aktiekurs, aktiekurs SBB eller SBB aktie vill ofta veta om aktien handlas billigt i förhållande till bolagets tillgångar. För den jämförelsen krävs två observationer med så nära samma tidpunkt som möjligt: kursen för rätt aktieslag och det substansvärde som gäller för samma rapportdatum.
Den senaste rapporterade EPRA NRV-nivån i faktaunderlaget är 7,94 kronor per aktie per den 30 juni 2026. Den daterade externa kursjämförelsen på 3,42 kronor gäller den 23 juli och bygger på ett annat angivet substansvärde, 8,22 kronor. Använd därför inte dessa två tal för att skapa en ny rabattprocent utan att först säkerställa att definitioner och datum är jämförbara.
SBB:s långsiktiga substansvärde, EPRA NRV, var 7,94 kronor per aktie den 30 juni 2026. Det totala långsiktiga substansvärdet var 14 049 miljoner kronor.
Subtrahera skulder och relevanta avdrag från tillgångarnas värde och dividera resultatet med antalet utestående aktier. För SBB behöver du även ta hänsyn till bolagets rapporterade justeringar för bland annat derivat, uppskjuten skatt, minoriteter och intresseföretag.
Det betyder att aktiekursen eller börsvärdet ligger under substansvärdet. Rabatten kan påverkas av skuldsättning, finansieringsrisk, räntor och marknadens förtroende. Den visar inte automatiskt att fastigheterna är undervärderade med samma procent.
SBB redovisar substansvärde i sin finansiella rapportering tillsammans med substansvärdestabeller och definitioner av nyckeltal. Kontrollera därför den senaste rapporten och vilket mått och aktieslag som används.
Nej, inte på egen hand. Räntor, finansiering, skuldsättning, kassaflöden, marknadssentiment och framtida förändringar i fastighetsvärden påverkar också aktiekursen.
📈 Köp aktier utan courtage hos Nordnet
Nordnet är en av Sveriges ledande nätmäklare med över 1,7 miljoner kunder. Öppna ISK kostnadsfritt och börja handla på några minuter.
Öppna ISK hos Nordnet — gratisAnnonsänk — vi får ersättning om du öppnar konto via länken.
